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半导体电子设备台湾电子行业10月营收分析景气有回升迹象

2019-08-14 15:54:09来源:励志吧0次阅读

半导体、电子设备:台湾电子行业10月营收分析 景气有回升迹象 2011-11-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

10月份,台湾电子上市公司从整体营收看,环比增长显著,景气有回升迹象。智能终端的较快增长和PC的相对平淡决定了行业整体的稳定增长趋势。智能终端的发展,对电子行业相应企业的技术工艺带来了更高的要求,促进了行业领先企业市场集中度的提升。

晶圆代工行业整体环比增长10%左右,台积电明显强于联电。台积电10月合并营收环比、同比增长率分别为12.6%和-2.1%,而联电的非合并营收(合并营收数据暂缺)环比、同比增长率为1.0%和-22.9%。我们认为这种差别的原因在于,由于降低芯片功耗等需求,移动终端对晶圆代工的制程水平提出了更高要求,而台积电的高阶制程技术水平明显处于领先地位,28纳米制程近期已正式进入量产阶段,20纳米制程的技术储备也在迅速推进。高通、联发科、展讯等手机芯片的需求推动了10月份和四季度台积电业绩的增长。

封装行业总体而言,10月份实现了环比和同比的小幅增长。我们分析认为,其主要原因在于:第一、三季度下游的去库存过程基本结束;第二、虽然来自PC的需求较为疲软,但手机和平板等移动设备增长较好,保持下游需求的整体增长。和晶圆代工行业类似,移动终端需求占比逐渐增高的背景下,各封装厂的工艺制程差距拉大了营收的差距。

代工行业贴近需求端,由于圣诞消费高峰逐渐临近,而且Ultrabook、新一代iPhone等新产品层出不穷,因此10月份代工行业增长势头较好。

对于中国大陆上市公司而言,我们继续看好成长确定、空间广阔、具有行业促发因素的子行业:智能终端相关行业,包括连接器、触摸屏等,对应长盈精密等;LED照明,对应阳光照明等;智能卡类企业,包括恒宝股份等。

风险提示。泰国洪灾影响硬盘产能,可能会对电子产业链造成影响;欧债危机对电子类终端产品需求可能造成影响。

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